四级市场（Fourth Market）指的是机构投资者之间交易场外进行的大宗交易。这些大宗交易主要是由计算机完成的，既可以节省佣金费用，又可以节约时间。在四级市场中，交易双方可以直接进行交易，不使用金融机构提供的服务，从而节省佣金及避免买卖价差。由于这类交易没有申报要求，因此难以估计其市场规模。

简介

四级市场不占用交易所的“跑道”以免制造“交通堵塞”。在这个市场中，大机构和富有的个人可以绕开通常的经纪人，通过电子通信网络（Electronic 传播学 Networks, ECNs）彼此之间直接进行证券交易，这种方式有助于减少交易成本和提高交易效率。

市场分级

一级市场（Primary Market）也称为发行市场（Issuance Market），它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。

股票市场（Secondary Market）也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场。

第三市场（The Third Market）是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场，换言之，第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。

第四市场（The Fourth Market）则是一个专门的市场，它允许大机构投资者之间直接进行交易，不通过传统的金融服务机构，这种交易方式可以节省佣金并且没有买卖价差。由于四级市场的交易不需要公开申报，其真实规模难以被市场外的观察者所估计。

参考资料