约翰·博格尔(先锋领航集团创始人、指数基金之父)

约翰·博格尔（John Bogle，1929年5月8日-2019年1月16日），先锋领航集团（The Vanguard Group）创始人、被誉为指数基金（ETF）之父，是美国投资界的传奇人物。

1947年，博格尔进入普林斯顿大学学习经济学和投资，1949年，约翰‧博格尔阅读到一篇关于开放式基金产业的文章“Big Money in 波士顿”，激起了他对基金产业的兴趣，决定研究以前没有分析过的共同基金行业，并以此作为大学论文的题材，论文完成后博格尔将文本寄送给该产业中的几位重要人物，并因此获得当时经营威灵顿管理公司掌管人瓦特·摩根（Walter Morgan）的赏识。

1951年，博格尔从普林斯顿大学毕业后进入惠灵顿基金，开始从事银行和投资事业。1965年，博格尔接手公司管理层，并被任命为执行副总裁，1970年，博格尔晋升为董事长，1974年1月23日，博格尔因公司纠纷被解雇。同年9月26日，约翰‧博格尔自立门户，以英国海将霍雷肖·纳尔逊在尼罗河战役使用的船只HMS Vanguard为名，成立了先锋领航集团（The Vanguard Group）。1975年，博格尔以复制、追踪“标准普尔500指数””为架构，创造出世界上第一个指数型基金“第一指数投资信托”（First Index Investment Trust），之后更名为众人熟知的“Vanguard 500”。1977年，博格尔采取旗下基金免手续费（No-load）的销售制度。1996年，约翰‧博格尔正式卸任先锋领航集团（The Vanguard Group）CEO和主席职位。2000年，约翰‧博格尔卸任先锋领航集团（The Vanguard Group）资深总裁。

1997年，约翰‧博格尔被《金融服务领导者》杂志评为20世纪全球7位“创新领导者”之一。1999年，约翰‧博格尔被《财富》杂志评选为“20世纪四大投资巨头之一”。2004年，约翰‧博格尔被《时代》杂志评为“全球100位最具影响力人物”之一。同年，约翰‧博格尔被《机构投资者》授予终身成就奖。

人物生平

早年经历

1929年5月8日，约翰‧博格尔出生于美国新泽西州。

1947年至1951年，约翰‧博格尔在普林斯顿大学学习经济学和投资。1949年，博格尔阅读到一篇关于开放式基金产业的文章“Big Money in 波士顿”，激发了其对基金产业的兴趣，决定研究以前没有分析过的共同基金行业。博格尔以“投资公司的经济角色”为题撰写的论文，获得当时经营威灵顿管理公司掌管人沃尔特·摩根（Walter L. Morgan）的赏识，摩根让博格尔大学毕业到威灵顿管理公司就职。

工作经历

威灵顿管理公司

1951年，约翰‧博格尔入职威灵顿管理公司，开始从事银行和投资事业，公司创始人沃尔特·摩根（Walter L. Morgan）表示，“博格尔对基金业务的了解比我们更多”。1965年，博格尔接手公司管理层，并被任命为执行副总裁，1970年晋升为董事长，1974年1月23日，博格尔因决策失误造成公司亏损被董事会投票表决解雇。

先锋领航集团

20世纪50年代，约翰·博格尔跻身共同基金业，当时就萌发了类似指数基金的想法，但到70年代，他才形成明确的指数基金的经营理念，并有机会自己创业，来实践这一理念，其后，经历了10年的冷落，到80年代指数基金才逐渐被人认可，走上良性循环的轨道。

1974年9月26日，约翰‧博格尔自立门户，以英国海将纳尔逊在尼罗河战役使用的船只HMS Vanguard为名，成立了先锋领航集团（The Vanguard Group）。1975年，博格尔以复制、追踪“标准普尔500指数””为架构，创造出世界上第一个指数型基金“第一指数投资信托”（First Index Investment Trust），之后更名为众人熟知的“Vanguard 500”。1977年，博格尔采取旗下基金免手续费（No-load）的销售制度。

1996年，约翰‧博格尔正式卸任先锋领航集团（The Vanguard Group）CEO和主席职位。1999年，约翰‧博格尔被《财富》杂志评选为“20世纪四大投资巨头之一”。

2000年，约翰‧博格尔卸任Vanguard集团资深总裁，仍资助多项机构，如：费城的国家宪法中心（National 宪法 Center），并于母校普林斯顿大学成立“博格尔兄弟奖学金”（Bogle Brothers Scholarships）。

2004年，约翰‧博格尔被《时代》杂志评为“全球100位最具影响力人物”之一。同年，约翰‧博格尔被《机构投资者》授予终身成就奖。

人物逝世

2019年1月16日，约翰‧博格尔过世，享年89岁。

人物成就

1974年，约翰·博格尔断定并不存在能战胜市场指数的基金，开始推行以指数为基准进行投资的原则，同年成立了先锋领航集团。

1975年，博格尔创造出第一个先锋指数基金，1977年，博格尔采取让旗下基金为免手续费（No-load）的销售制度。先锋指数基金发展初期只有1100多万美元，但经过数十年的发展，先锋基金管理资产规模已高达8840亿美元，一半资产来自机构投资者，先锋领航集团也成长为美国第二大基金管理公司。

2012年，先锋领航集团管理总资产已达2万亿美元。

思想主张

两大“最简单”原则

在约翰·博格尔的整个投资管理生涯中，其两大“最简单”原则为人所知。第一条是指数和低成本基金的运作原则，即“利润等于总收益减去成本”。第二条就是约翰·博格尔所倡导的“以员工为本”，博格尔喜欢聘用有长期眼光的人，认为员工的薪水不是成本，信奉“优秀的雇员=好的薪水=高效率”，构建一个稳定的利益共同体。在先锋集团有这样的部门，从经理到小组成员迄今只有1位离开，原因是退休，有的员工已是公司20多年的元老级伙伴。

四项投资原则

目标，制定明确、适当的投资目标

适当的投资目标应该是可衡量和可实现的，成功不应取决于超大的投资回报或不切实际的储蓄或支出要求，明确定义目标并实现实现目标的方法可以帮助保护投资者。

平衡，使用广泛多样化的基金开发合适的资产配置

合理的投资策略始于适合投资组合目标的资产配置。分配应基于对风险和收益的合理预期，并使用多元化投资以避免不必要的风险。资产配置和多样化都源于平衡的理念。由于所有投资都涉及风险，投资者必须通过选择投资组合来管理风险和潜在回报之间的平衡。

成本，最大限度地降低成本

市场无法预测，成本是永恒的，成本越低，投资回报份额就越大。研究表明，低成本投资往往优于高成本的替代品。为了保持更多的回报，管理税收效率。你无法控制市场，但你可以控制成本和税收。

纪律，保持观点和长期纪律

投资可以引发强烈的情绪。面对市场动荡，一些投资者可能会发现自己做出冲动的决定，或无法实施投资策略或根据需要重新平衡投资组合。纪律和观点可以帮助他们在市场不确定时期继续致力于长期投资计划。

基金投资五大原则

约翰·博格尔的忠告是，关于基金的种种信息，往往被那些看上去无所不知的人宣讲，但无论获得了什么信息，都必须牢记，自己处于一个不确定的金融环境中，应该依靠的是常识性的原则。

选择低成本基金

不同于一些基金投资者看重预期收益，约翰·博格尔把投资成本放到了第一位。对于控制基金投资成本，约翰·博格尔建议从两方面考虑：1、被动型基金(指数基金)优于主动型基金。2、主动型基金中，低换手率的优于高换手率的。

认真考虑附加成本

约翰·博格尔的第二个建议，仍然与成本有关。很多投资者接触并决定购买基金，是通过媒体的介绍，或者是代销机构的推荐，这其中隐藏的附加成本，就是约翰·博格尔提醒投资者注意的问题。对于那些不具备独立决策能力，需要提供投资建议的普通投资者，约翰·博格尔建议关注那些优秀咨询机构的研究报告。

不要过高评价明星基金

约翰·博格尔认为，很有可能预测准确的只有两种情况：一是高成本基金的业绩，通常劣于相应的市场指数；二是历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金，会向市场平均值回归，甚至低于后者。约翰·博格尔说：“基金行业非常清楚，几乎所有的绩优者，终有一天会失去他们的优势。基金发起人坚持花费巨资对过去的业绩广为传播，目的只有一个，就是吸引投资者的大量新资金。”

大的未必是好的

约翰·博格尔提醒投资者注意，一只低换手率、申购资金流入稳定的基金，要比采用积极操作、基金份额变动幅度大的基金更容易管理，因为后者需要更加频繁地交易。约翰·博格尔认为太多的钱会损害投资效果。

不要持有太多基金

约翰·博格尔说，没有必要持有超过4-5只的股票基金，因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金，但由于股票基金的高成本，最终的收益很可能低于指数。

个人生活

身体状况

约翰·博格尔右心室发育不良，曾在长达30年的时间里不得不接受治疗。1960年，博格尔第一次心脏病发作，当时他31岁，这种病痛的折磨在他的一生中至少发生了6次。1996年，博格尔接受了心脏移植手术，随后恢复了健康，能每天都打壁球。2008年，博格尔的身体对1996年移植的心脏出现了排斥反应，不得不更换治疗方案；2009年，博格尔的身体出现一次病菌感染。