股权分置改革作为中国资本市场的重大变革，对中国资本市场和上市公司都带来重大的影响。本报告是由课题组从事股权分置改革研究的主要成果。随着股权分置问题的解决, 企业价值将逐步和市值统一, 大股东利益也将受股价波动的影响, 与流通股股东利益趋向一致, 从而改善公司治理结构、提升上市公司业绩、降低投资者风险。但是，股改后的全流通还会给资本市场带来很大的供给压力。因此，对股权分置改革的影响应该分别从公司治理和资本市场冲击两个角度进行研究。本书的研究从公司财务的理论框架出发，对股改的效应进行严格的检验。论文首先对现有文献进行系统回顾和整理，结合中国的特殊历史背景，理论和实证分析了股权分置改革对公司治理和企业绩效的影响。（1）论文采用主成份分析法构建公司治理指数，并研究了股权分置改革对公司治理指数的影响。（2）采用全面的事件研究方法，从检验扩容压力对市场效应的负面影响，以及公司治理改善对市场效应的正面影响。（3）在国内首次研究了限售股解禁的市场冲击和限售股解禁的信息含量。（4）深入研究了股权分置改革后机构投资者和控制权市场对公司治理和企业价值的影响。

基本介绍

内容简介

《股权分置改革与中国资本市场》从上市公司和资本市场两个角度对股改进行了实证检验，丰富和完善了公司金融理论和资本市场理论。《股权分置改革与中国资本市场》是作者及其研究团队承担国家社科基金课题的研究成果，有利于更深刻理解中国的公司治理和资本市场。

作者简介

廖理，清华大学经济管理学院技术经济专业工学博士，获麻省理工学院斯隆管理学院金融工程方向工商管理硕士学位。现任清华大学经济管理学院金融系教授、博士生导师、清华大学中国金融研究中心执行主任、经管学院副院长、五道口金融学院常务副院长。

主要研究兴趣是公司金融（包括私人股权基金和风险投资、商业模式与创业融资、公司成长与兼并收购等），和消费金融（包括消费信贷、家庭财富配置、个人投资行为等）。曾在《Financial Management》、《Journal of Family and Economics Issues》、《经济研究》、《金融研究》、《管理世界》等国内外核心学术刊物以及学术会议上发表论文50余篇。

曾任中国证监会第七、八届发审会委员，现任南开中学第一届理事会理事，达沃斯世界经济论坛全球议程委员会委员，巴塞罗那全球创业大赛提名委员会委员。

图书目录

第一章绪论

第一节问题的提出

第二节研究思路

第三节研究的主要创新与重点难点

第二章制度背景与股权分置改革的具体实践

第一节股权分置的根源与改革背景

第二节我国上市公司股权分置带来的问题

第三节股权分置改革的指导思想与历史演进

第三章股权分置改革与上市公司治理研究

第一节理论分析与研究假设

第二节股权分置改革与上市公司治理水平

第三节股权分置改革、自愿性信息披露与公司治理

第四章股权分置改革与机构投资者的积极行为

第一节理论分析与研究假设

第二节研究设计

第三节实证结果及分析

第五章股权分置改革、控制权价值与利益侵占

第一节理论分析与研究假设

第二节研究设计

第三节股权分置改革与控制权价值

第四节股权分置改革、控制权价值与利益侵占

第六章股权分置改革的市场效应

第一节理论模型分析

第二节股改的市场效应与股票需求价格弹性

第三节股改方案公告的实惠效应与未来效应

第七章股权分置改革与限售股解禁的信息含量

第一节股改限售协议与限售解禁的制度背景

第二节理论分析与研究假设

第三节限售股解禁的市场冲击和异常交易量

第四节限售股解禁的信息含量

第八章研究发现和政策建议

第一节主要研究发现

第二节政策建议

参考文献

附录：国家社科基金项目的主要阶段性成果

参考资料