惠誉评级(全球三大国际评级机构之一)

惠誉国际（Fitch Ratings）是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦，约翰·惠誉（John K.Fitch）于1913年创办。在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。惠誉国际业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。迄今惠誉国际已完成1600多家银行及其他金融机构评级，1000多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。其评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。

惠誉评级于2018年7月在中国成立惠誉博华信用评级有限公司，为中国在岸债券市场提供服务，是惠誉评级的全资子公司，开展金融机构（包括银行、非银行金融机构和保险公司）及结构融资评级业务。2000年5月，美国惠誉评级公司获准进入中国信用评级市场。

发展简史

惠誉评级是约翰·惠誉（John K.Fitch）于1913年创办，于1924年在纽约、芝加哥和波士顿开设办事处，并推出了最常见的信用等级评分系统（AAA、AA、A、BBB、BB等），用于衡量各类公司的信用等级。于1975年被美国证券交易委员会SEC认可，获得NRSRO资格。在1997年收购英国IBCA公司，显著提高了在银行、金融机构和主权国家的全球影响力和覆盖范围。又于2000年4月收购了Duff \u0026Phelps，加强了惠誉国际在企业、保险和结构化金融领域的覆盖范围，并增加了大量国际办事处和附属公司。同年，又收购了Thomson Bank Watch惠誉投资组合增加了对95多个国家1000多家金融机构的研究和分析。Hearst Corporation于2006年并购了惠誉集团20%股份。

惠誉评级在2008年推出惠誉解决方案，通过可靠的数据和强大的分析能力，推动更加合理的信贷风险和战略决策。在2013年收购7city Learning，扩大现有的培训业务。并且成立了Fitch Learning部门，提供全方位学习计划，每年可培训25000多名金融专业人员。次年，惠誉评级收购了BMI Research，将BMI世界级的研究、数据和分析能力，与自身的专业知识相结合，拓宽了金融信息服务的范围。

随后惠誉评级推出了旗舰平台惠誉通，可提供惠誉评级信用研究、惠誉评级评级、宏观经济和金融基础数据、国家风险研究，以及指数、行业研究等服务。在2018年收购了Covenant Review、LevFin Insights和Capital Structure（统称为“支点财务数据”）。

为中国在岸债券市场提供服务，惠誉评级于2018年7月在中国成立惠誉博华信用评级有限公司，是惠誉评级的全资子公司，将开展金融机构（包括银行、非银行金融机构和保险公司）及结构融资评级业务。2000年惠誉进入中国市场，并在2003年6月份，在北京成立了代表处，现在主要从事资料的搜集、研究、报告、宣传等工作。

2021年1月，惠誉集团收购CreditSightsInc.，CreditSights将成为惠誉集团惠誉解决方案部门的一部分，进一步扩大其对投资级、杠杆和不良债务市场的研究范围。次年团收购GeoQuant，惠誉解决方案收购dv01的多数股权。

由于惠誉的增长和收购，现在在全球40多个办事处和附属公司拥有4500多名员工，其中包括1700多名分析师。

机构治理

核心管理团队

组织架构

概念原则

评级的定义

关于信用评级的概念，主要包括三方面：

首先，信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等等。

其次，信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿，而不是企业本身的价值或业绩。

第三，信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和证券的信用风险大小所发表的一种专家意见，它，不能代替资本市场投资者本身做出投资选择。

惠誉国际作为美国资本市场上的信用评估机构，对国家、银行、证券公司、基金、债券及上市公司进行信用评级，体现三方面作用：降低投资风险，确定融资成本的依据，扩大证券交易主体的范围。

基本原则

1、注重深入实地调研，获得第一手分析资料

为采集第一手资料，惠誉国际信用评级分析师要现场访谈发债企业的管理层，访谈对象包括行政、财务、投资项目、销售、计划发展等部门的负责人，了解企业经营、管理和财务方面的情况，决策者对外部环境的分析及内部实力的把握，企业未来发展设想，决策程序、决策层的稳定性及主要决策者的详尽情况等，以及对受评企业经营情况建立感性认识。此外，分析师还要对与发债企业有债权债务关系的其他部门或企业进行调查与访淡，目的是了解发债企业历史资信情况、目前债务的真实压力以及资金回笼情况等。

2、定性和定量相结合，强调定性分析和行业差异

惠誉评级指标体系包括定量和定性两方面，在财务分析和部分指标预测中采用定量分析外，还大量采用定性分析，综合各种因素分析和专家意见得到评级结果，从而全面反映受评对象的风险构成。同时注重不同行业或同行业内评级对象信用风险的相互比较，评级指标根据被评对象及经济主体所处行业不同而不同，并考虑全球的一致性。

3、侧重对未来偿债能力和现金流量的分析评估

惠誉评级以对受评对象现有偿债能力的静态分析作为线索，侧重分析评级对象的未来偿债能力，如经济周期、行业中竞争地位、市场状况、经营管理者素质、可能影响受评对象信用的兼并、法律诉讼等突发事件等。在财务分析中注重分析现金流量，惠誉信用评级认为清偿到期债务的能力大部分取决于企业的现金流量是否充足，分析师尤其要关心的是企业经营活动中产生的净现金流。

惠誉中国

在三大评级公司里，惠誉是最早进入中国的。这三家评级机构各有侧重，标准普尔侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉则更侧重于金融机构的评级。如今，惠誉的评级类型主要包括企业、金融机构、结构融资和地方政府、国家主权等方面。惠誉在美国市场上的规模要比其他两家评级公司小，但在全球市场上，尤其在新兴市场上，惠誉的敏感度较高，视野比较国际化。

惠誉评级非常重视中国信用评级业的发展，并将最新的评级方法引入中国资本市场。惠誉评级是首家在中国运营的国际评级机构，于1997年在北京设立代表处，同期在香港特别行政区设立办公室。在2003年6月份，在北京成立了代表处，现在主要从事资料的搜集、研究、报告、宣传等工作。北京代表处首席代表邬润扬的大部分时间都用在了飞往全国各地作讲座上。他说，惠誉在中国的工作也是刚刚开始，重点是培育这个市场。中原地区每天都在进步，但情况还是比较特殊。有一些国内的大型企业，在海外上市融资，他们对评级比较了解，但这些企业的数量还很有限。大部分国内的企业没有太多的评级方面的意识，因为中国本土债券市场不发达，企业的主要资金来自银行贷款。后来，为加强在大中华区的业务，于2012年成立上海办公室。

惠誉博华是惠誉评级的全资子公司，于2018年7月在北京成立。在初始运营阶段，公司将开展金融机构（包括银行、非银行金融机构和保险公司）及结构融资评级业务。10月25日，惠誉评级宣布在中国成立惠誉博华信用评级有限公司，开展在岸市场评级业务，并任命陈东明为总裁。