更新时间：2023-05-18 07:47
信托基金（Trust Fund）又称投资基金，在各国和地区称谓不同，美国称为互惠基金，英国、中国香港称为单位信托基金，日本、中国台湾称为证券投资信托基金。信托基金1868年在英国首次出现，是指通过专门的经营机构将众多投资者的资金汇集起来，由专业人士集中进行投资管理，投资者按其投资比例享受投资收益的一种信用工具。
1868年英国成立了世界上最早的“国外和殖民地政府信托基金”(Foreign and Colonial Govemment Trust)，1943年，英国成立了“海外政府信托契约”(Offshore Government Trust Agreement of Indenture)组织，标志着现代信托基金的开端。1924年1月，美国成立了其历史上第一家正规的信托基金——马萨诸塞州投资信托基金（Massachusetts Investment Trust）。1929年的经济危机使美国的信托基金几乎全军覆灭，直到20世纪30年代中期美国才又开始出现信托基金。1940年美国颁布实施了世界上第一部系统规范信托基金的法律《投资公司法》（Investment Company Act），为美国信托基金的发展奠定了基础。在亚洲国家中，日本在20世纪30年代就最先有了信托基金。1987年中国银行和中国国际信托投资公司开始组建业务，规模较小，主要以吸引外资为主的信托基金，标志着中国信托基金的诞生。
信托基金能高效利用资金，降低风险；买卖证券和转换投资组合时，能够做到快捷稳妥，交易量大，交易成本低；基金经理消息灵通，投资组合选择合理；但是信托基金无法获得很高的投资收益。
信托基金起源于19世纪的欧洲，作为一种社会化的理财工具，它最早在英国出现。英国是世界上最早的工业化国家，当时英国的工业革命基本结束，投资机会锐减，投资者把目光转移到其广阔的殖民地上。但是投资者对于这些新兴的市场不够了解，一些不法分子借机骗取投资者钱财；另外，海外殖民地风险大、监管困难，往往只有将资金交给相当了解当地情况的专业投资人来操作才能获利；在这种背景下，信托基金应运而生。1868年11月，英国成立了“国外和殖民地政府信托基金”(Foreign and Colonial Govemment Trust)，公开向社会发售认购凭证，它是世界上公认设立最早的信托基金，以投资设在国外的殖民地公司债券为主，其投资地区遍及北美、中东、东南亚以及意大利、葡萄牙等国，该基金类似于现代的封闭式契约基金。此后，在1870-1930年这60年间，英国共成立了200多个信托基金公司。1931年，英国出现了世界上第一只以净资产价值向投资者买回基金单位的基金，它成为现代投资信托基金的里程碑。1943年，英国成立了“海外政府信托契约”(Offshore Government Trust Agreement of Indenture)组织，该基金组织除规定基金公司应以净资产价值赎回基金单位外，还在信托契约中明确了基金灵活的投资组合方式，标志着现代信托基金的开端。
进入20世纪后，英国的信托基金行业虽然也在继续发展，但是由于英国逐渐失去世界头号政治、军事强国的地位，英国的信托基金发展速度也受到了影响。这时，投资机会在另外一个新兴资本主义国家——美国不断涌现出来，美国由于幅员辽阔、资源丰富、封建势力束缚较少、大量吸收工业革命的成果而日益强大起来。尤其是在第一次世界大战之后，美国由于没有受到战争侵害，市场发展迅猛，社会财富迅速积累，这些都为美国信托基金的发展奠定了基础。1924年1月，在素有美国金融“第二城”的波士顿成立了美国历史上第一家正规的信托基金——马萨诸塞州投资信托基金（马萨诸塞州 Investment Trust）。1929年的经济危机使欧美等发达国家备受打击，当时美国的信托基金几乎全军覆灭，直到20世纪30年代中期，美国才又开始出现信托基金。这次危机虽然使美国信托基金的发展出现了暂时的“倒退”，但是从另一个角度来看也推动了信托基金行业的规范发展。
这一阶段美国信托基金的主要特点是以封闭型的投资基金为主要形态，法律法规尚不健全。例如，1940年美国封闭型投资基金的资产价值约6113亿美元，而开放型开放式基金还不到封闭型的1/4。
在总结经验教训的基础上，为了规范信托基金的行为，强化管理以促进信托基金的健康发展，1940年美国颁布实施了《投资公司法》（Investment Company Act），该法详细规定了信托基金组成及管理方面的法律要件，为投资者提供了完整的法律保护。这部法律也是世界上第一部系统规范信托基金的法律，为美国信托基金的发展奠定了基础。
在这个阶段，开放型的投资基金逐渐取代封闭型的投资基金占主导地位。例如，在1982年封闭型投资公司的资产仅为71179亿美元，而同年开放型投资公司的资产则达到了270818亿美元。另外，货币基金( Money Market Funds)和创业基金(Venture Funds)的产生和蓬勃发展也是此阶段美国信托基金业发展的显著特点。
在亚洲国家中，日本的信托基金起步最早，20世纪30年代日本就有了信托基金。但直到20世纪50年代，日本信托基金仍然极不规范。1941年野村证券创办的信托投资体系被视为日本现代意义上的第一例信托投资。第二次世界大战后，日本股市极度萧条，给战后经济复兴和企业融资带来了巨大困难。为了应付这种局势，日本证券界研究通过了利用投资信托吸引大众资金进入证券市场的方案，并于1951年6月公布实施了《证券投资信托法》，确立了以第二次世界大战前投资信托结构为参考的契约型投资信托制度，这时日本的四大证券公司野村、日兴、大和及山一率先开展了信托基金业务。1957年，信托投资行业的自律机构“日本投资信托协会”成立，1959年12月日本的信托基金业务从证券公司分离，成立了新的四大投资信托公司。1967年日本政府颁布了新的《证券投资信托法》，这些举措推动了日本信托基金业的迅速发展。
中国信托基金的出现是同中国经济和证券市场的发展紧密地联系在一起的。中国较早接触信托基金业务的单位是中国银行和中国国际信托投资公司。早在1987年，它们就开始组建信托基金，不过那时的业务规模比较小，主要以吸引外资为主，但它标志着中国信托基金的诞生。20世纪90年代初期，中国部分地区自发组建了一批组织形式比较完善、投资方向较为明确的信托基金和信托基金管理公司。1992年中国人民银行批准设立淄博市乡镇企业投资基金和淄博投资基金管理公司，标志着中国的信托基金业从自发性发展开始进入了规范性阶段。此后，中国信托基金业加快发展，种类也日渐丰富。特别是2003年10月《中华人民共和国证券投资基金法》通过后，为中国信托基金业进一步健康规范的快速发展奠定了基础。
信托基金是指通过专门的经营机构将众多投资者的资金汇集起来，由专业人士集中进行投资管理，投资者按其投资比例享受投资收益的一种信用工具。信托基金是一种“利益共享、风险共担”的集合投资方式，其资金来源主要包括财政拨款、社会集资和自身留利等。
为了确保信托基金运作的安全，实现机构之间的分权和制约作用，任何信托基金的设立和运作都离不开其他机构的协调和参与，在基金管理机构的基础上，还包括另外一些重要的构成要素。
信托契约与公司的股东协议相似，是规定和规范信托单位持有人、信托基金受托管理人和基金经理之间法律关系的基本协议。
信托单位持有人是信托基金资产和其经营活动的所有者。理论上，信托单位持有人不参加信托基金以及信托基金所投资项目的管理。
信托基金受托管理人代表信托单位持有人持有信托基金结构的一切资产和权益，代表信托基金签署任何法律合同。信托基金受托管理人由信托单位持有人根据信托契约任命并对其负责，主要作用是保护信托单位持有人在信托基金中的资产和权益不受损害，并负责控制和管理信托单位的发行和注册，以及监督信托基金经理的工作。除了信托基金经理的工作与信托单位持有人的利益发生冲突之外，受托管理人一般不介入日常的基金管理。在采用英美法律体系的国家，信托基金的受托管理人一般由银行或者职业的受托管理公司担任。
信托基金经理由受托管理人任命，负责信托基金及其投资项目的日常经营管理。一些国家规定，受托管理人和信托基金经理必须由两个完全独立的机构担任。
信托基金由专业信托公司进行投资管理，其具有专业化知识和投资经验，能够进行精细化的投资管理和风险控制。投资者无需花费时间精力去研究市场形势和投资标准，可以放心地将资产交给信托公司进行投资。
信托基金可以投资于各类资产，包括股票、债券、房地产、货币、企业等不同类型的资产，可以实现多元化的投资组合，并能够通过杠杆放大投资效果，使得投资者可以获得更多的投资机会。
信托公司在投资时会采用多元化的投资策略，将资金分散投资到不同的行业、不同的资产种类和不同的地区，这能够较好地控制投资风险。防止单一投资标的的波动对整个基金造成过大影响，能够做到最大限度地维护投资者的利益。并且在整个信托基金实施过程中，信托公司需要严格遵守相关法规和监管要求，加强风险控制和管理，确保基金的健康运行和安全性。
世界各国对信托基金的管理和运作都有相关法规进行约束。按多数国家的规定，信托基金的经营机构由基金公司、基金管理公司和基金托管公司组成；必须委托银行作为托管人托管基金资产，委托基金管理公司作为基金管理人管理基金资产和进行投资运作；基金资产与基金托管人和基金管理人的资产互相独立，不能混同，基金托管人与基金管理人在行政上和财务上相互独立，其高级管理人员不得在对方兼任任何职务。此外，还规定了每只基金投资于股票和债券的比例、一只基金持有一家上市公司股票占基金资产帐面价值的最高比例、同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司证券占该公司发行证券总数的最高比例、一只基金投资国家债券的最低比例等。管理和运作的法制化有利于保护投资者的利益。
信托基金有很多分类标准，下面介绍一些主要的分类：
成长基金强调为投资者提供获取资本增值的机会，令投资者的资金在一段时间内获得可观的增幅，一般这类信托基金的投资组合以股票为主。成长基金往往把资产投向信誉好而且长期有盈余的公司，或者是有长期成长前景的新兴行业的公司。成长型基金所持有的股票一般具有较好的业绩增长记录，同时也具有较高的市盈率与市净率等特性。
收益基金的目标是为投资者赚取较为稳定的收益。这类信托基金的资产组合中，定息债券占有较大成分。
平衡基金是一种同时强调资本增值与收益的信托基金，它除了定期派发一个合理水平的收益予投资者外，会将共余部分收益保留在信托基金内进行再投资，这类信托基金的投资组合变化较多。
封闭型基金发行的单位凭证总量是固定的，发行期满后该信托基金就封闭起来了，投资者不能追加购买或撤回投资，只能在市场上转让套现。封闭式的信托基金是根据核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。
开放型基金可以在中途追加投资或中止（撤回）投资，基金总额是可以变动的。开放式的信托基金是以基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
股票基金主要投资于国际、国内的股票，赚取股息红利或资本增值。根据中国证监会的要求，股票基金的持仓资产中股票的占比不低于80%。股票基金相对于其他类型的基金而言，投资的风险与收益均处于更高的水平，但低于个人股票投资。这是因为股票基金虽然也是购买股票，但购买的股票数量多、种类分散，即使其中几只股票的价格出现极端下跌情况，整体的波动仍在可控范围之内，风险在一定程度上被平均了。
货币基金主要投资对象为各种货币以及货币市场的各种股资工具，如存款证和商业票据等。在所有的基金中，货币基金是风险最低的一种，但是它也存在亏损的可能性。货币基金分场内货币基金和场外货币基金。场外货币基金指在银行、基金公司这些场外平台就能申购、赎回的，比如余额宝。场内货币基金指只能用股票账户买卖的货币基金，购买的人相对比较少。
集合资金基金是指信托投资公司根据委托人意愿，将两个以上（含两个）委托人交付的资金集中管理、运用和处分的资金信托基金。
产业投资基金是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。
基金中的基金是信托基金中比较特殊的一种，投资对象是市场上可以买卖交易的其他信托基金。一般的信托基金通过分散投资来降低风险，而基金中的基金则通过将投资分散于不同管理集团的信托基金中，风险进一步分散并降低。对部分比较稳健的投资者来说（如退休基金），此类基金是理想的投资工具。
雨伞基金是在一个母基金之下再设若干个成分基金或子基金，或者是在同一商号下设立若干个成分基金。各项子基金的管理工作均是独立进行的，并自行订立投资目标。雨伞基金不仅允许投资者根据自己可以承受风险的程度选择适当的子基金，而且允许投资者根据自身环境的变化，将其投资从一个成分基金转到另一个成分基金。这样转换子基金的费用一般要比在不同单位信托基金之间的转换费便宜。
创业基金是以股本方式投资于一些有发展潜能的厂家来赚取利润，投资较为直接，入股对象通常是一些规模未及上市资格的中小型公司。信托基金必须对所投公司的个别投资计划作深入研究，并承担相应的系统风险。例如，香港特别行政区在1986年1月出现了第一个创业基金，名为“香港科技投资基金”。创业基金由于单位价格较高，一般市民较少参加。
房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts，REITs)是一种通过发行股票或者单位受益凭证来募集大众投资者的资金以形成基金，由专业投资机构投资经营房地产及法定相关业务，并将绝大部分的投资收益定期分配给投资者的特殊的集合投资制度。房地产投资信托基金作为一种创新的金融产品，为投资者分享房地产市场的高额回报提供了可能，由于其拥有风险低、回报稳定等特点，可以弥补资本市场上缺乏长期投资产品的缺陷，因此对机构投资者具有较强的吸引力。此外，房地产投资信托基金通过委托专业的管理公司和专业队伍进行物业资产的投资、运作管理，可以提高物业资产的利用效率，有效地抑制房地产市场上的投机行为，有利于推动房地产价格理性回归和房地产业健康发展。
信托基金是银行信托业务之一，它将不定数量的遗产、退休金账户、信托资产集合起来形成一个基金进行投资管理。银行信托基金的投资人受到信托条款的制约，在投资策略上几乎没有什么选择的余地。美国的银行信托基金由银行监管者根据联邦和各州的各种银行法案进行监管。
银行信托业务的收费方式主要是根据客户资产的本金价值对信托服务直接收取费用。信托部门针对富有的企业家、企业高管和自由职业者的不同偏好提供各种服务，包括财务计划、经纪业务以及多样化资产管理的账户，这种账户是一种一揽子账户，按资产来收取年费，收费比例一般在1%—3%。还有一些银行将对资产组合的管理转让给银行之外的经理人，包括委托开放式基金来管理客户的资金。
养老金信托基金是在固定收益养老金计划、固定缴款养老金计划以及其他职工退休福利计划下，政府单位以受托人身份为受益者或职工持有的资源。例如美国的联邦政府社保基金，它由独立于政府的信托基金管理，主要投资于美国政府国债券，是美国的退休基金，也是盲人和残疾人的福利来源。在2022年，超过7000万美国人领取了社会保障福利。
投资信托基金(Investment Trust Fund)是指政府单位设立的投资资源的集合。
私人目的信托基金(Private-purpose Trust Fund)是指所有本金和收益都由个人或私人组织受益的信托资源。这类信托基金在政府中并不常见。
信托基金的发起人，应首先设计基金的类型和品种，信托基金品种的设计是整个基金顺利运作的重要前提。在设计开发之前，发起人必须首先对证券市场上现有的基金品种进行综合比较分析，发现其各自的优缺点，并总结归类，以便在自身的产品设计中更好地取长补短。其次，重点分析投资者的投资需求和投资目标，并从年龄、收入状况、性别、文化程度等角度对投资者进行市场细分，为不同层次的投资者推出合适的基金品种，使投资者在自身的风险承受能力下，获得收益水平满意的投资品种。
基金品种确定后，发起人还要准备各种有关基金设立的文件，并选择合适的基金管理人和基金托管人。基金文件主要包括契约型基金的信托契约或公司型基金的公司章程等，这些文件是基金日后规范运作的保障，也是投资者投资的法律依据。有的发起人会自己发起并管理信托基金，也有的发起人会选择聘请其他的管理人。而托管人则通常选择规模较大的商业银行等金融机构来承担，发起人必须与其签订“信托契约”或“保管协议”。
上述工作完成后，信托基金必须进行首次信息披露，向投资者介绍有关基金的具体情况。通过招募说明书将基金的性质、内容等公告给投资者。招募说明书作为基金的说明性文件，通过各种报刊、电视、网络等媒介向全社会公开。主要内容包括基金的名称、类型、规模、存续期限等；基金投资目标、投资政策、投资限制等；基金的发行时间、发行价格、发行地点、发行方式及投资者的购买方式等；基金的交易费用和其他费用状况；基金的财务状况；基金的风险；基金的投资顾问和管理费用；基金发起人、基金管理人和托管人的情况。
经主管机关审查批准后，发起人便可着手对外发行受益凭证或基金单位，如果募集资金成功，则可宣告基金正式成立；如果因募集数额不足而不能设立时，发起人必须承担一定的责任，除承担募集费用之外，还需将所募集资金连同当期银行存款利息在规定的期限内退还给投资者。
基金发行成功后，基金管理公司依法向有关证券交易所或证券交易中心提出上市申请，经审查符合交易所或证券交易中心规定的上市条件后，便可获准挂牌交易。从不同性质基金的特点来看，封闭式基金可以上市进行交易，而开放式基金只是通过内部的交易柜台购买或赎回，但在在发达国家的证券市场上，也有开放式基金上市流通的情况。上市后的基金交易规则与股票和债券的交易规则大致相同。基金的上市不仅满足了基金投资者的变现要求，还加强了基金的透明度和市场监督，同时也扩大了基金的影响。
通过信托基金，投资者在无形中扩大了自己的投资途径，使投资更具灵活性。信托基金不仅将客户的零散资金集中起来提高资金利用效率，还分散投资于不同种类的证券，而且还将投资分布于国际国内不同的市场和地区，因此投资风险相应降低。
由于实行专业人员管理，信托基金在买卖证券和转换投资组合时，能够做到快捷稳妥，再加上信托基金本身是一个投资大户，在大额证券交易买卖中往往能获得优惠折扣，也为投资者节约了交易成本。
基金经理由于职业的特殊性，与金融市场联系密切，消息灵通，可以在金融市场上进行套期，使投资组合更为稳妥。
信托基金的投资者无法获得很高的投资收益。信托基金在投资组合过程中，在降低风险的同时，也丧失了获得巨大收益的机会；在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能承担较大风险。
家族信托要求设立资产的信托单位持有人设置在其死亡时一次性接收资产或者定期定额接收资产的一名或多名受益人，以及管理资产并在日后分配资产的受托管理人。假设有人想把钱留给孙子，但他们担心孙子在年轻时会花光所有的钱，祖父母可能会将一些资产放入一个信托基金，并为该基金设置规定，一旦孙辈年满30岁，就可以获得资金。有时他们也可能会规定这些资金只能用于教育。家族信托可以实现后代财产规划的功能。一方面，针对后代无投资理财能力、担心后代挥霍财产或监护人侵占财产的客户，可以通过家族信托提前规划财产，保障后代生活；另一方面，客户通过在家族信托中明确信托受益权不作为夫妻共同财产，起到保证后代生活、家财永续的目的。而信托基金则没有这样的功能，信托基金的投资者只能获得投资收益。
慈善信托是指为了不特定公众的利益设置的信托，而信托基金则明确的由投资人受益。例如美国的内战信托基金（Civil War Trust,CWT)就是一个慈善信托，它是一个私有制的非营利组织，资金主要来源于成员的捐赠。他们致力于保护南北战争的战场遗址，这些遗址很多都因商业化发展而被建成了购物中心、住宅、工业园区和娱乐场。为阻止这种情况的蔓延，美国内战信托基金一般选择购买土地或土地开发权。截止到2019年该信托基金共有70000名成员，已经保护了超过25000英亩的遗址免遭开发，例如占地698英亩的盖茨堡(Gettysburg)战场。