更新时间：2023-08-01 15:26
美国国债(英文：U.S. Treasury Securities)是指美国财政部代表联邦政府发行的国债券。一般来说，一个国家的财政收支不可能是完全对等的，在遇到财政赤字或者财政盈余的情况下，可以利用国债的方式来平衡收支。
在独立战争期间，美国大陆会议和各州就开始大量发行债券，但统一的美国国债发行始于1792年，由美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）推动。美国国债分为两大类：流通国债(Marketable Treasury Securities)和非流通国债(Non-Marketable Treasury Securities)。非流通国债不允许在市场上流通，例如储蓄债券（Savings Bonds）。流通国债大致可分为短期国库券（Treasury Bills，T-Bills）、中期国库票据（Treasury Notes，T-Notes）、长期国库债券（Treasury Bonds，T-Bonds）通货膨胀保护证券(Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS)和浮动利率债券(Floating Rate Notes，FRNs)五类。按照发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。按照持有主体不同，美国国债可分为美国政府及公众持有和外国持有。经济基本面、货币政策和经济发展预期都会影响国债利率。美国国债的发行规模由财政部和美联储共同决定，而后财政部拍卖国债有两种报价方式：单一价格和多种价格。美国国债良好的还款记录使其被誉为世界上风险最低的投资之一，优点是安全性高、流动性强，缺点是利率低，且存在利率风险、通货膨胀风险和信用风险。需求减少、收益率曲线倒挂、和美国联邦储备银行不断加息是其发展趋势。2023年9月18日，美国国债总额超过33万亿美元。2023年5月15日，美国财政部公布的《2023年3月的国际资本流动报告（TIC）》报告显示，日本和中华人民共和国为美国国债持有第一、第二大国。10月19日，美国财政部续发130亿美元20年期国债，中标收益率报5.245%，创纪录最高水平。2024年3月8日，美国10年期国债收益率在非农就业数据公布后大幅上涨至4.108%。截至2024年7月26日，美国联邦政府债务规模突破35万亿美元。
美国国债作为政府债券最初是为了弥补政府财政收支的缺口，具有融资属性。通过买卖政府债券的方式进行银行体系的流动性调控，是宏观调控的重要工具之一。国债券是一种基础性的证券。政府债券由于其安全性和流动性高，成为私人部门债券和金融衍生品定价的基准，具有很强的价格发现功能。
自1787年美国政府成立以来就有国债，因为美国独立战争和通过联邦宣言，于1791年1月1日募得国债75,463,476.52美元。虽然在独立战争期间，美国大陆会议和各州就开始大量发行债券，但统一的美国国债发行始于1792年，由美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）推动。
随后45年美国国债增长。美国第七任总统安德鲁·杰克逊上任期间，他清算了美国第二银行，归还了政府的原始投资加上利润。这导致了政府巨大的资金盈余。在安德鲁·杰克逊总统任内1835年1月8日曾短暂缩减至零。
1846年5月，美国与墨西哥开战。美国国债迎来了第一次急剧增长，美国国债在1860年为6500万美元，但在1863年已超过10亿美元，战争结束后更是增至27亿美元。在1900年前，国债金额增长幅度比较缓慢，后来在1910年代和1920年代初稳步增长至220亿美元，主要支出来源于第一次世界大战。然而在参与第二次世界大战之后，美国国债由1940年的510亿美元激增至战后的2600亿美元。越南战争期间和随后到来的高通货膨胀期，让美国国债余额又大幅增长。至20世纪80年代，里根政府的减税政策和巨额的国防开支，更使美国国债余额大大增加。20世纪90年代克林顿政府期间，通过致力于削减财政赤字，国债余额的增长速度有所减缓。
自2003年财政年度，预计及预算和非预算支出，美国国债以每年5000亿美元的速度增加。债务随着赤字上升而增加，美国的年度预算赤字2007年约为1620亿美元，美国多个政府部门曾警告，相对历史水平债务水平将大幅度增加，这主要是由于对医疗、社会保障等项目的必要开支。但到了2005年底，总债务已经达到7.9万亿美元。
2011年8月2日，美国总统巴拉克·奥巴马在白宫办公室签署了《2011年预算控制法案》，即俗称的提高国家债务上限法案。北京时间周三凌晨，美国参院以74票赞成26票反对通过了这一削减2.1万亿美元赤字的方案。此前的周一，共和党人占优的众院已通过这一提案。两院通过和总统签署后法案正式生效，避免了美国可能马上陷入债务违约的燃眉之急。8月5日由于美国政府的削减财政赤字计划未达到标准普尔期望的4万亿美元标准，标准普尔降低了美国政府的AAA主权信用评级至AA+级，并将评级前景定为负面，引发了全球金融业的剧烈波动。这也是94年以来美国政府主权信用评级首次被降低。
自2000年小布什上台后，伊拉克战争、阿富汗战争，以及2008年的金融危机和滥发货币都加剧了美国债务危机。尽管美国国会和政府达成协议，通过不断临时提高债务上限，逐步缓解了债务危机，但美国仍有大量的未偿还国债存量。
2020年8月17日美国财政部公布了月度国际资本流动报告。数据显示，6月份，中国抛售93亿美元国债券（约合人民币643亿元），成为抛售美债最多的国家。至2020年8月17日，中国美债持仓总金额仍维持在1万亿美元上方，仍是美债第二大海外持有国。至2022年1月31日，美国未偿还公共债务总额为30.01万亿美元，较2019年底增加近7万亿美元。2022年2月1日美国财政部公布的报告显示，美国国债总额首次突破30万亿美元，创历史新高。仅2022年10月就突破31万亿，庞大的债务比中国、日本、德国、英国经济体量总和还多。将这巨额债务分摊到美国民众身上，相当于每个家庭负债23.6万美元，每人负债9.3万美元。如果每个美国家庭每月贡献还款1000美元，需要19年才能还清所有债务。
2023年5月15日，美国财政部发布了2023年3月的国际资本流动报告（TIC）。日本和中国（大陆）仍为美国前两大海外“债主”。数据显示，3月日本所持的美国国债环比2月增加59亿美元，增至1.1万亿美元。3月中国大陆所持的美国国债规模较2月增加205亿美元，增至8693亿美元，结束自2022年7月以来的减持。
2023年9月18日，美国财政部发布数据，美国国债总额首次超过33万亿美元。10月19日，美国财政部续发130亿美元20年期国债券，中标收益率报5.245%，创纪录最高水平，而美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平为5.257%，之前一波下跌推动其收益率上涨约10个基点。发行结果公布后，长债跌幅略有收窄；基准20年期美国国债收益率回落至5.24%之下，日内涨幅仍达约8个基点。一级交易商获配比例11.9%，高于此前，直接投标人获配比例降至15.2%，而间接投标人获配比例升至72.9%。投标倍数为2.59倍，前六次续发均值为2.72倍。11月16日，美国财政部公布的数据显示，9月美债前三大海外债主日本、中国、英国均减持，其中英国减持最多。中国9月继续减持273亿美元美国国债至7781亿美元，连续第六个月减仓，续创2009年5月以来新低。2024年1月2日，美国财政部发布的报告显示，美国国债总额首次达到34万亿美元，从33.911万亿美元升至34.001万亿美元。同年1月19日，美国财政部公布的数据显示中国2023年11月增持124亿美元美国国债至7820亿美元，是自连续7个月减仓后首次进行加仓。
2024年1月美国财政部拍卖610亿美元的五年期国债券，本次5年期美债拍卖的得标利率为4.055%，是2022年9月以来最大的尾部利差，投标倍数为2.31，创2022年9月以来最低。直接竞标者Direct Bidders获配比例为18.7%，间接竞标者Indirect Bidders获配比例为60.9%，一级交易商Primary dealers本轮获配比例为20.4%。拍卖结果出炉后，五年期美债收益率短线上扬超2个基点，刷新日高至4.0671%，日内整体涨约3个基点。2024年1月，美国国债激增980亿美元。截至1月28日，美国政府数据显示，美国国债已从1月初的33.99万亿美元升至34.072万亿美元，增加了820亿美元。
2024年2月9日，美国财政部发行250亿美元30年期新债，中标收益率4.360%，低于发行前交易水平，美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平为4.380%，之前的抛售推动收益率日内上升大约5个基点。一级交易商奖获配比例14.8%，略高于之前一次；直接投标人获配降至14.5%，为2020年8月以后最低；间接投标人获配比例升至70.7%；投标倍数2.40倍，过去六次新债发行平均为2.35倍。同月，美国国会预算办公室在最新发布的《预算与经济展望》中警告称，美国公众持有的债务预计将在未来十年内达到历史新高。2034年将达到48.3万亿美元，公共债务达到前所未有的经济产出的116%。2月22日，美国PMI数据公布后，美国国债收益率小幅扩大跌幅，10年期国债收益率日内下跌2.2个基点，至4.301%。2月27日，美国消费者信心报告公布后，美国国债收益率延续跌势，10年期国债收益率下跌1.2个基点，至4.287%。
2024年3月8日，美国10年期国债收益率在非农就业数据公布后大幅上涨至4.108%。3月19日，美国财政部公布的数据显示，2024年1月，美债前三大海外债主日本、中国、英国的持有量有所分化：中国、英国减持，日本增持。日本1月增持149亿美元美国国债，持仓规模达到11531亿美元。中国1月减持186亿美元美国国债至7977亿美元。英国1月减持2亿美元美国国债至7535亿美元。
2024年4月2日，美国3月ISM制造业指数意外上升至50.3，连续16个月的制造业收缩。数据公布后，美债大跌，美债收益率盘中普遍升超10个基点。 4月17日，美国3月零售销售数据强于预期，10年期美债收益率迅速自2023年11月以来首次升破4.60%，一度升至4.66%上方，继续刷新2023年11月13日以来高位。4月18日，据美国财政部数据显示，海外总计持有的美国国债2月增加200亿美元至7.97万亿美元。其中，中国2月持有的美国国债减少227亿美元至7750亿美元，日本2月份持有的美国国债增加164亿美元至1.17万亿美元，比利时2月份持有的美国国债增加269亿美元至3200亿美元。2024年4月17日，美国财政部公布的数据显示，2024年2月，美债前三大海外债主的持有量有所分化：中国减持，日本、英国增持。美国财政部2024年2月国际资本流动报告（TIC）显示，日本2月增持164亿美元美国国债，持仓规模达到11679亿美元，继续为美国第一大债主。中国2月减持227亿美元美国国债至7750美元，是继2024年1月以来的连续第二次减仓。
2024年5月15日，美国财政部公布的数据显示，2024年3月，美债前三大海外债主的持有量继续有所分化：中国减持，日本、英国增持。美国财政部2024年3月国际资本流动报告（TIC）显示，日本增持199亿美元美国国债，持仓规模达到11878亿美元，中国减持76亿美元美国国债至7674亿美元，英国增持268亿美元美国国债至7281亿美元，持仓规模位列第三。5月28日，美国财政部发行700亿美元五年期国债券，得标利率4.553%（4月24日为4.659%），投标倍数2.30（前次为2.39）。
2024年6月18日，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，今年4月日本继续位居美国国债的最大海外持有国，但所持美国国债减少375亿美元至1.2万亿美元，止步六个月连增。中国大陆仍为美债第二大海外持有地，4月份所持美债增加33亿美元至7710亿美元，止步三个月连降并脱离2009年3月以来的十五年最低。在前十大美债持仓最多的国家地区中，2024年4月仅有四个增持美债，总持仓排名第六位且代表对冲基金兴趣的开开曼群岛增持165亿美元为增幅最多。日本减持美债规模相对最大，减持排名第二位的是总持仓居于第五位的加拿大，减持美债247亿美元。总持仓排名第七位的比利时减持美债47亿美元至3120亿美元。而在前十大“债主”列表之外，总持仓排名第17位的沙特阿拉伯4月份所持美债减少5亿美元至1354亿美元。
2024年7月，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，海外持有美债总额5月增加896亿美元至8.13万亿美元，总量升至纪录水平。美国的两大海外“债主”日本和中国，2024年首次集体抛售美债。中国5月份持有的美国国债为7683亿美元，较4月份减少24亿美元。日本5月份美国国债持有量为1.128万亿美元，较4月份减持220亿美元。
美国当地时间2024年8月15日，美国财政部公布的数据显示，2024年6月，日本减持106亿美元美国国债，持仓规模为11177亿美元，为美国第一大债主。中国增持119亿美元美国国债至7802亿美元，是2024年4月首次加仓后的第二次加仓，也是2024年以来最大幅度增持。英国增持181亿美元美国国债至7415亿美元，持仓规模位列第三。截至8月29日，美国联邦政府公共债务总额达35.2万亿美元。美国研究机构和主流媒体指出，美债规模快速增长主要由人口老龄化、医疗成本上升和税收不足造成。
美国国债，又称“美国财政部债券”或“美国国库券”，泛指美国联邦政府以其自身信用作为担保，由财政部面向市场发行的债券。公债是国家发行的一种债券，是为了筹集财政资金而发行的政府债券。它是一种承诺在一定时期内支付利息并最终偿还本金的债务凭证。由于国债券的发行主体是国家，具有最高的信用度，被广泛认可为安全性很高的投资工具。
美国国债分为两大类：流通国债(Marketable Treasury Securities)和非流通国债(Non-Marketable Treasury Securities)。
非流通国债不允许在市场上流通，例如储蓄债券（Savings Bonds），一般面向特定机构或个人发行，投资者必须持有到期，不能转让。个人发行的非流通国债也被称为储蓄债券，可吸收闲置资金。
流通国债面向公开市场发行，可以在公开市场上自由认购和转让，价格由市场决定。
流通公债大致可分为短期国库券（Treasury Bills，T-Bills）、中期国库票据（Treasury Notes，T-Notes）、长期国库债券（Treasury Bonds，T-Bonds）通货膨胀保护证券(Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS)和浮动利率债券(Floating Rate Notes，FRNs)五类。
短期国债(T-Bills)是指期限在1年以内的美国政府债券，到期日通常为4、8、13、17、26和52周，主要是13周、26周和52周三种。财政部每周公开拍卖13周和26周的债券，发行过程为：周二宣布发行数量，下周一拍卖，下下周四发行。每隔四周财政部发行52周的债券，周五宣布发行数量，下个周四拍卖，一周后发行。短期债券以面值10000美元为单位出售，也有零星的1000美元短期债券。在正式发行前，发行人会发行“搭桥债券”作为过渡资金安排。
国库现金余额特别低的时候，国库可以出售现金管理票据(CMB)，这些票据通过折扣拍卖出售，提供的数量、时间和到期期限不规则。如果CMB与常规票据在同一天到期，则称为“周期性”，否则称为“非周期性”。2001年之前，财政部定期出售CMB以确保短期现金供应，但此后CMB拍卖很少，除非财政部有特殊的现金需求。
中期国债券(T-Notes)是指期限在2至10年之间的美国政府债券，主要包括2年期、5年期和10年期三种债券。2年期债券一般在月中宣布发行，一个星期后进行拍卖，当月最后一天发行；2年期债券以面值5000美元为单位出售。10年期国债在2月、5月、8月和11月的第一个星期三宣布发行，当月第二周进行拍卖，当月15日正式发行；10年期债券以面值1000美元为单位出售。中期债券有票面利率，每半年付息一次，到期以票面价值赎回。
长期债券(T-Bonds)是指期限在20年至30年之间的政府债券，主要是指30年期政府债券。美国财政部在20世纪80年代初停止发行20年期政府债券。30年期政府债券的发行与10年期政府债券同时进行，以面值1000美元为单位出售，每半年付息一次，到期赎回。1997年，美国财政部曾考虑停止发行30年期政府债券，10年期国债券开始取代30年期国债成为美国债券市场最受关注的一般指标。但是，由于养老基金和大型长期机构投资者的需求，以及使财政部负债多样化的需要，美国经济面临衰退风险的增加和政府实施减税计划和宽松财政政策等原因，30年期政府债券的发行仍在继续。
美国联邦政府还发行5年、10年和20年期的通货膨胀保护证券(TIPS)，这是一种根据通货膨胀指数化的证券，票面价值会随通货膨胀而增加，随通货紧缩而下降。这种债券的本息支付与美国的消费者价格指数变化相连，可以保护投资者免受通货膨胀剧烈波动的风险。
浮动利率债券(FRNs)，是一种利率随时间变化的债券，往往以三个月期的短期国库券为基准利率，按照事先设定好的规则进行浮动。与通货膨胀保护债券不同，浮动的标的是利率而非通货膨胀率。
按照发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。
按照持有主体不同，美国国债可分为美国政府及公众持有和外国持有。
美国GDP增速与美国国债收益率走势基本同步，经济景气数据如PMI数据，与国债收益率的变动具有同步性。例如，2020年新冠肺炎疫情暴发后，美国第二季度GDP同比下降9.1%，美债利率也大幅下降。但在宽松的货币政策以及大规模的财政刺激下，美国2020年第三和第四季度GDP跌幅明显收窄，美债收益率也较2020年上半年显著上升。
从经济需求端来看，美债利率走势与美国消费增速有一定的关联，因为居民消费支出占美国GDP总量比重接近70%。尽管因疫情管控措施的影响，2020年第二季度名义个人消费支出同比下降10.2%，但随着管控放松以及财政补贴的发放，美国居民个人消费支出迅速回暖，其同比在2021年第二季度达7.1%。在此期间，美债利率在趋势上基本同向变动。
通胀是影响美债收益率走势的重要因素之一。通胀主要通过消费传导，而居民的收入则是决定消费的主要因素，收入则由就业决定。美国非农就业人数增速与美国人均可支配收入增速在方向上有较强的一致性。政府发放的财政补贴使居民在就业尚未恢复的情况下，人均可支配收入仍维持较高水平。从历史数据来看，美国居民收入同比与核心CPI之间的关联性较强，尤其与CPI分项中的住宅项关系密切，而住宅项在美国CPI中权重较高（约30%），因此居民收入与CPI之间的传导路径较为通畅。
美联储的货币政策决定了美国短期国债的利率水平，并且引导长端利率走势。美联储的最终目标是实现充分就业和价格稳定。当美联储观察到实际GDP增速显著低于潜在水平时，会进行宽松的货币政策，下调联邦基金利率目标，引导短期利率下行，反之亦然。例如，2020年8月，美国联邦公开市场委员会宣布将更新长期目标和货币政策框架。其中，通胀方面，联邦公开市场委员会提出了“长期平均通胀目标制”，将2%的通胀目标上限改成均值，以此来补偿自2007—2009年金融危机以来，美国通胀水平长期低于2%的缺口。就业方面，联邦公开市场委员会将就业最大化的定义改成“就业最大化存在的缺口”，以此来刺激劳动力市场。一般来说，美国联邦基金利率期货可以较好地反映市场对美联储加息/降息的预期，而市场对美联储货币政策取向的预期，也是美债中短期交易博弈的重要因素之一。
政府对未来的规划与预期会对发行公债的利率产生影响。从通胀的角度，可以引出另一个对美债收益率影响较大的因素，那就是通胀预期。美国10年期国债收益率的名义收益率由预期利率和期限溢价组成。其中，预期利率由短期利率和通胀预期决定，期限溢价则由通胀风险溢价和实际风险溢价组成。实际通胀走高会带动通胀预期走高，这也是为什么10年期盈亏平衡通胀率自2021年初的2%一路飙升至年末的2.6%。
美联储购买国债等于向市场上释放资金，市场上资金增多，获得的成本就降低了，市场利率自然下降，银行利率也会下调，一般来说，国债的利率是不变的，而国债的价格会随之改变，从而引起国债收益的变化。
回顾近十年的美债市场，美债利率呈现周期波动的规律。2008年美国次贷危机后，美联储宽松政策下，金融市场资产泡沫风险积累。2008年9月到 2014年9月的六年时间，美联储资产负债表从不足1万亿扩张到4.5万亿美元规模，2021年4月15日达到7.79万亿美元。鉴于金融周期往往领先于经济周期，宽松货币政策常常引发金融风险的不断积累，直至最后泡沫破灭，如此周而复始。
所有美国国债都得到美国政府的充分信任和信用支持，信用质量极高，信用质量是指个人或实体偿还债务的可能性。这有效地消除了信用风险，因为政府总是可以筹措新的资金来偿还公债。尽管美国可能会在无追索权的情况下违约，但其良好的还款记录使美国国债被誉为世界上风险最低的投资之一。
美国国债市场规模庞大且极其活跃，投资者可以轻松买卖任意数量和期限的国债、票据或票据。财政部会定期拍卖新的国债券，公众可以直接从政府购买国债，无需通过债券经纪人。投资者可以在定期拍卖和二级市场上买卖国债，价格取决于其票面利率与现行利率的比较。
美国国债被视为市场上风险最低的债券，相对地它的收益率较低。相比之下，公司债券通常具有较高的利率，但也伴随着较高的信用风险。购买国债可以获得税收优惠，但如果以折扣价购买并在到期或出售时获得收益，则需要缴纳联邦税和州税。
美国国债存在利率风险、通货膨胀风险和违约风险。美国国债会因市场利率变化而出现价格波动，如果利率上升，价格就会下跌；美国国债赚取的利息可能无法跟上通货膨胀（通胀保值国债或TIPS除外）；与其它债券一样，美国国债也存在违约风险；而美国以外的投资者还需要面对货币风险，因为美国国债以美元计价。
美国国债的发行规模由财政部和美联储共同决定，每年初公布发行日程表，包括详细的拍卖发行日期和发行种类。这有利于投资者和市场参与者提前了解国债券发行信息，合理安排资金，也减少了发行失败的风险。国债的发行时间和期限都是确定的，并分布在不同的季度里，以维持市场供求平衡。美国国债的拍卖是以收益率为基础的拍卖，竞标的报盘是利率和购买量。财政部规定单个竞标者认购数量不得超过当期拍卖国债总额的35%上限，以防止市场利率垄断。美联储作为财政部的代理人，与一级交易商一起协助债券拍卖，并负责统计市场需求信息。预发行国债可以让投标人了解市场需求，有利于为一级市场创造价格发现机制。续发行国债券可以克服国债的“碎片化”，增加发行规模。
财政部拍卖公债有两种报价方式：单一价格和多种价格。单一价格是指按收益率从低到高排序，确定最高收益率的买单，然后所有买单按照该最高收益率成交。多种价格则是按收益率从低到高直接拍卖，因此同一种国债的拍卖价格可能不同。一般来说，2年期和5年期的国债采用单一价格的形式，其他债券采用多种价格的形式。近年来，美国财政部有全部采取单一价格拍卖形式的趋势。美国国债的拍卖市场称为一级市场，投资者通过一级市场拍卖获得债券后，会在二级市场进行交易。二级市场就是未到期的国债券进行买卖的交易场所。投资者可以在二级市场以当前市场价格出售国债，价格高低主要依据国债的票面利率和当前市场利率而定。如果债券的票面利率高于当前市场利率，其他投资者就愿意溢价购买这些债券；如果票面利率低于当前市场利率，其他投资者就会折价购买这些债券。美国国债是政府发行的债券，因此投资者通常认为这种债券没有到期不偿付的风险。市场也因而将美国国债的利率当成是确定其他金融产品价格的基准价格，而且人们还经常把美国国债作为防范资金风险的避风港。由于美国国债市场规模庞大，因此其流动性非常好。
美国是世界上最大的债务国，但美元作为世界大多数国家的储备货币，美国可以从中获得大量的铸币税收益。此外，美元储备国（除了日本，主要集中在中国、俄罗斯、印度、韩国等非发达国家）也会大量购买低息的美国国债，使美元重新回流美国国内，填补其国内资金缺口，帮助平抑通货膨胀。这种美元回流机制既包括美元贬值、货币放水形成的热环流，也包括美元升值、美债缩表形成的冷环流。世界贸易结算货币用美元，储备货币也要用美元，这也是维持美元回流机制的重要原因。
过去几十年来，美元一直在全球贸易、储备中占据绝对主导地位。美国作为独霸全球的大国，经常利用美元来向其他国家施压，或者通过制裁惩罚对手。然而随着其他国家经济实力的增强，美国通过美元对国际经济体系的控制正在减弱。特别是美中之间的经济实力差距缩小，使美国更难通过美元对他国强加其意志。
2018年6月15日，持有美国国债的外国当局在2018年4月间纷纷减持，中国和日本在4月间分别减持58亿和123亿美元，英国、印度、加拿大、韩国、墨西哥、瑞士、爱尔兰等国也加入减持行列。根据美国财政部列出的清单，共有19个国家在4月份抛售了美国国债。
美国财政部公布2022年12月的国际资本流动报告，根据该报告披露的最新数据显示，虽然目前日本和中国依旧是美国国债的前两大“债主”，但仅在2022年一年内，中日两国就抛售了3977亿美债，其中日本减持美国国债2245亿美元，中国减持美国国债1732亿美元。
2022年，法国、沙特阿拉伯、以色列等多国抛售大量美国国债。2023年3月16日香港特别行政区《南华早报》文章，美国财政部本周的数据显示，中国对美国国债的持有量从2022年12月的8671亿美元降至8594亿美元，连续第6个月下降，创下2009年5月以来最低点。
政府债券最初是为了弥补政府财政收支的缺口，具有融资属性。政府财政赤字规模的大小很大程度上决定了政府债券的发行规模。与私人部门的债券相比，政府债券以政府信用为担保，安全性和流动性更高，但收益率相对更低。现代社会中，即使政府实现了预算平衡，其预算收入与支出在时间上并不匹配，因此需要发行短期政府债券来解决临时性的收支不平衡，如现金管理券。政府债券还具有宏观调控的工具属性，国家银行可以通过买卖政府债券来进行银行体系的流动性调控。如果政府预算出现盈余，则无需发行政府债券。
中央银行通过买卖政府债券的方式进行银行体系的流动性调控，是宏观调控的重要工具之一。政府债券通常是中央银行选择买卖的债券，因为政府信用为担保，不会对私人部门之间的公平竞争造成不利影响。政府预算保持盈余时，政府仍需要发行政府债券以满足中央银行的宏观调控需要。政府通过有计划地发行政府债券，可以满足国家银行在长期和短期内的流动性调控需要。
国债券是一种基础性的证券。政府债券由于其安全性和流动性高，成为私人部门债券和金融衍生品定价的基准，具有很强的价格发现功能。美国政府3个月期的短期公债是全球金融市场短期资金的风向标，美国政府10年期国债的利率水平就是全球金融市场上长期债券利率定价的基础性指标。中央银行通过买卖不同期限的政府债券，改变政府债券的收益率曲线水平。在金融危机中，美国联邦储备银行采取了扭转操作，通过提高短期利率水平、降低长期利率水平，改变收益率曲线的趋势性水平。
美国政府的大举发债计划令美债遭遇抛售，10年期美债收益率持续走高。英为财情数据显示，北京时间8月3日，10年期美债收益率报收4.179%，上行约9个基点，创下去年11月以来的最高水平。2023年8月10日早，美债收益率仍处于高位。英为财情数据显示，截至北京时间6：35，10年期美债收益率报4.012%。多位专家表示，美国财政部第三季度1万亿美元的借款计划，以及日本央行决定转向更灵活的收益率曲线控制方法，可能会减少投资者对美国国债的需求。
道琼斯市场数据公司的数据显示，自2022年7月5日以来，美国两年期国债收益率与十年期国债收益率一直处于“倒挂状态”。市场一般将债券长期收益率低于短期的反常现象，称为收益率曲线倒挂。美国债券收益率曲线的倒挂可能会加剧美国金融市场的动荡。根据经验，当2年期美国国债收益率超过10年期收益率并持续一段时间后，美国经济通常会在半年至两年内进入衰退。2022年后，美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂，可能会加剧市场的悲观预期。这种情况下，短期利率持续高于长期利率，扭曲的期限溢价将会降低商业银行发放贷款的意愿，抬升放贷门槛。此外，美联储激进紧缩可能会对新兴市场产生外溢影响。如果美国通胀持续加剧，美联储大幅加息并且政策传导不畅，收益率曲线可能再次倒挂，这将加重对新兴市场的冲击。
美国联邦储备委员会2023年26日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间，把利率推升到22年来的最高水平。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来的第11次加息，累计加息幅度达525个基点。持续加息导致美国经济增长放缓、金融系统压力增大，原本就沉重的债务负担进一步加剧，这将给全球经济带来负面外溢效应。此外，美联储大幅加息还推升了新兴市场和发展中经济体的偿债成本，加剧其资本外流风险，进而导致全球金融市场动荡、经济下行风险增大。
如果美债违约情况发生，会给美国经济带来灾难性后果，同时会导致世界经济混乱。如果不提高债务上限，美国经济就会陷入一场灾难，也会冲击全球经济。如果美债违约的情况真的发生，对美国经济乃至世界经济都会造成冲击。（美国欧道明大学斯特罗姆商学院教授维诺德·阿加瓦尔评）
美债危机已让人们对美元和美债存有戒心。风险意识使得不少国家开始评估并寻求投资平衡，新的国际形势要求各国政府制定适合本国实际情况的风控体系并选择有效避险工具。（泰国开泰银行高级副总裁蔡伟才评）
由于10年期美债收益率是固定收益市场的定价基础，几乎影响全球主要金融市场的证券价格。如果美债收益率持续上升，可能会引发全球证券价格风险再定价。（海南大学“一带一路”研究院院长梁海明评）